Abra uma imagem 500x 500.

Copie e cole o tube duas vezes em layers diferentes.

Ative a layer dois.

Clique em Effects
Plugins, Flaming Pear, Twist e configure assim:

Diminua a opacity desta layer.

Vamos adicionar o texto:

Vamos adicionar uma sombra no texto em Drop Shadow:

Clique em Layers, Merge/Visible.

Não esqueça de cortar o excesso com a ferramenta crop.

Salve (F12) como JPG.